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宏觀供需雙弱 聚烯烴市場后市仍不樂觀
來源:金聯創 發布時間:2020/3/23 13:18:52

  受新冠疫情在全球蔓延的影響,1-2月份宏觀數據出現歷史性記錄,均創新低。境外疫情加速蔓延引起了市場恐慌,國內兩桶油石化庫存絕對和相對數值仍高,顯示下游需求仍未完全恢復,聚烯烴市場仍不樂觀。

  一、生產端看工業增加值同比大幅下降

  1—2月份,規模以上工業增加值同比實際下降13.5%(以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率)。從環比看,2月份,規模以上工業增加值比上月下降26.63%。

  分三大門類看,制造業下降幅度最大,1—2月份,采礦業增加值同比下降6.5%,制造業下降15.7%,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業下降7.1%。

  分行業看,1—2月份,41個大類行業中有2個行業增加值保持同比增長,分別是石油和天然氣開采業增長2.1%,煙草制品業增長6.9%。39個行業增加值下降,其中,農副食品加工業下降16.0%,紡織業下降27.2%,化學原料和化學制品制造業下降12.3%,橡膠和塑料制品制造業下降25.2%,非金屬礦物制品業下降21.1%,黑色金屬冶煉和壓延加工業下降2.0%,有色金屬冶煉和壓延加工業下降8.5%,通用設備制造業下降28.2%,專用設備制造業下降24.4%,汽車制造業下降31.8%,鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業下降28.2%,電氣機械和器材制造業下降24.7%,計算機、通信和其他電子設備制造業下降13.8%,電力、熱力生產和供應業下降7.3%。

  分地區看,1—2月份,東部地區增加值同比下降16.9%,中部地區下降16.7%,西部地區下降7.6%,東北地區下降11.5%。

  分產品看,1—2月份,612種產品中有79種產品同比增長。十種有色金屬935萬噸,同比增長2.2%;乙烯352萬噸,增長5.6%;鋼材16713萬噸,下降3.4%;水泥14982萬噸,下降29.5%;汽車200.5萬輛,下降45.8%,其中,新能源汽車5.1萬輛,下降62.8%;發電量10267億千瓦時,下降8.2%;原油加工量9919萬噸,下降3.8%。 從產品產量看,醫療防護和生活所需物資增長較快,口罩、發酵酒精產量分別增長127.5%和15.6%,凍肉和方便面分別增長13.5%和11.4%。高技術產品增勢良好,智能手表、智能手環、半導體分立器件和集成電路產量分別增長119.7%、45.1%、31.4%和8.5%。

  1—2月份,工業企業產品銷售率為97.4%,同比下降0.7個百分點;工業企業實現出口交貨值13545億元,同比名義下降19.1%。

  二、宏觀需求端大幅下降 橡塑出口交貨值降幅較大

  對外貿易出現逆差。1-2月份,貨物進出口總額41238億元,同比下降9.6%。其中,出口20406億元,下降15.9%;進口20832億元,下降2.4%。進出口相抵,貿易逆差426億元。我國對東盟和“一帶一路”沿線國家進出口保持增長態勢,進出口額分別增長2.0%和1.8%,對“一帶一路”沿線國家進出口額占進出口總額的比重首次超過30%。

  出口交貨值下降幅度較大。1-2月份,全國規模以上工業企業實現出口交貨值13545億元,同比下降19.1%。

  2020年1-2月份,化學原料和化學制品制造業出口交貨值415.9億元,同比降幅達到22.3%。

  2020年1-2月份,化學原料和化學制品制造業出口交貨值468.3億元,同比降幅達到19.7%。

  固定資產投資和房地產投資雙雙大幅下降。1—2月份,全國固定資產投資(不含農戶)33323億元,同比下降24.5%,其中,民間固定資產投資18938億元,同比下降26.4%。從環比速度看,2月份固定資產投資(不含農戶)下降27.38%。

  分產業看,第一產業投資558億元,同比下降25.6%;第二產業投資9158億元,下降28.2%;第三產業投資23607億元,下降23.0%。第二產業中,工業投資同比下降27.5%。其中,采礦業投資下降3.8%;制造業投資下降31.5%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資下降6.4%。第三產業中,基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業)同比下降30.3%。其中,水利管理業投資下降28.5%;公共設施管理業投資下降32.1%;道路運輸業投資下降28.9%;鐵路運輸業投資下降31.7%。

  1—2月份,全國房地產開發投資10115億元,同比下降16.3%。其中,住宅投資7318億元,下降16.0%。

  三、宏觀供需雙弱下 石化庫存高企 聚烯烴市場短期難以走出低谷

  3月19日聚烯烴期貨雙雙觸及跌停后反彈,其壓力來自于隔夜原油和美股暴跌,隨著原油WTI觸及20美元后強勢反彈,聚烯烴期貨也在周五繼續反彈。但是全球疫情仍在蔓延,極大地影響到原油需求,短期難以顯著改善。

  考慮到疫情在全球的持續蔓延及其對經濟的潛在影響,全球各地的金融機構、能源公司和能源組織都在調整對2020年石油需求的預測。據美國能源調查公司Rystad Energy,到今年4月份,全球石油需求可能暴跌超過1100萬桶/日,而跨國商品交易集團托克(Trafigura)預測短期內需求將下降1000萬桶/日。國際能源署(IEA)預計,整個2020年石油需求可能會下降73萬桶/日,而摩根大通的估計是下降75萬桶/日。

  基本面不容樂觀外,金融市場動蕩,特別是美國陷入流動性陷阱,美元指數高漲,大宗持續走低。聚烯烴期貨現貨短期有反彈,但是高度有限。


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